匯率波動的原因是什麼？新台幣升值有何影響？本文從貨幣歷史談起，解析匯率升貶的兩大關鍵因素，並透過1997年亞洲金融風暴，帶你看懂一場貨幣風暴如何掀起整個亞洲的經濟動盪。
貨幣進化史：從貝殼幣到電子支付
貨幣是現代人交易時不可或缺的媒介，在貨幣還沒出現的年代，人們靠著以物易物的方式交換資源，直到交易變得頻繁，其中的價值難以對等，貨幣工具才終於發展出來。
早期的貨幣種類五花八門，包含先秦時期的貝殼幣、古希臘的德拉克馬、呂底亞帝國的金幣等等，而在印刷術普及化之後，北宋時期發行了交子，成為全球最早的紙鈔。1950年代，美國一位金融大亨法蘭克·麥克納馬拉(Frank McNamara)因為手上現金不夠付當下的餐費，後來他靈機一動設計出一種「先消費、後付款」的卡片，隔年便推出了全球第一張通用型信用卡。
如今數位化時代，從 Line Pay、街口支付到全支付，一系列電子支付系統不斷崛起，真正實現「不帶現金也能出門」的願望。根據金管會最新統計，截至 2025 年4月，全台就有9家專營電子支付的機構，更有20家兼營電子支付的企業，而電子支付帳戶的使用人數已達3,221萬人。
匯率如翹翹板，2大因素牽動貨幣升貶
近年來台灣人到日本旅遊，因為日幣變便宜的關係，總覺得日本變得好好買，為什麼一個國家的貨幣會變貴變便宜，這一切都與「匯率」有關。
匯率是兩國貨幣之間的交換比率，當一種貨幣「升值」，代表它比其他貨幣更值錢，如此一來能兌換到的總金額就會提升；反之貨幣「貶值」，能換到的錢就會變少。影響匯率的因素有很多，從經濟局勢、政治風險到政策影響都有可能，但總結來說，可統整成2個關鍵因素：
一、需求量
當大家都想換某種貨幣，它的需求量上升，價值自然也會上升。以日本為例，觀光旅遊盛行時，許多外國人會換日幣消費，理論上應該讓日幣升值。但實際上，日幣卻維持在一個偏低的匯率，為什麼？
二、政府政策
這就牽涉到第二個關鍵：政府與中央銀行的政策調控。我們再舉日本的例子，日幣若過度升值，會使日本出口商品價格上升、競爭力下降，企業獲利下滑，進而拖累整體經濟。因此，日本央行常透過低利率、貨幣寬鬆等手段，間接壓抑日幣過快升值的壓力，讓匯率維持在較有利的區間。
匯率就像是翹翹板：貨幣太強，出口業叫苦連天；貨幣太弱，民眾生活壓力大。如何維持匯率平衡，正是政府金融政策的核心挑戰。
1997年亞洲金融風暴，因泰銖暴貶而起？
匯率若短時間內劇烈變化，對於金融市場將產生重大影響，若完全失控，更可能引發企業倒閉、金融機構爆雷，到民眾生活成本飆升等一連串經濟問題。其中1997年的亞洲金融風暴，起因就和泰銖匯率失控有很大的關係。
1980年代，泰國在歷經1973年與1979年兩次石油危機後，當地政府深刻意識到單靠農業似乎難以支撐國家經濟，於是大力推動產業轉型，將資源投入到製造業與出口產業，誓言將亞洲米倉，轉型成為外資代工與出口加工的重要基地。
固定匯率制帶來的表面繁榮與隱憂
為了吸引外資穩定進駐，泰國政府在1984年宣布實施固定匯率制度，無論世界局勢如何變動，1美元就是固定兌換25泰銖。如此做法看似穩定了泰國的經濟環境，撇除了匯率波動風險、更容易吸引外國企業來加碼投資，但政策背後，也讓泰銖在國際市場上的價值與實際經濟條件脫鉤。
固定匯率制實施之後，國內外資金大量湧入泰國，造成當地股市與房市大幅上漲，企業與投資人紛紛借貸投入房地產、股票等高風險資產，甚至不惜舉債購買美元，再轉換為泰銖放貸，一時之間，泰國瀰漫著濃厚的投資氛圍，形成巨大資產泡沫，表面繁榮的經濟下，卻藏著泡沫破裂的風險。
從泰銖暴貶到亞洲金融風暴全面引爆
隨著借錢的人越來越多，泰國的外匯存底入不敷出，直到1997年7月2日，泰國政府被迫宣布放棄固定匯率，就在宣布恢復浮動匯率的當天，泰銖瞬間暴貶，匯率從1美元兌換25泰銖，貶值到50泰銖，企業無法應對突如其來的還款壓力紛紛倒閉，銀行連環爆雷，國家經濟瞬間崩盤。這股恐慌情緒更蔓延至其他亞洲國家，導致外資加速撤離，引發了亞洲金融風暴。
泰國政府束手無策，最終只好由國際貨幣基金組織(IMF)進行整頓，泰國後續靠著觀光業重振經濟，才漸漸從金融風暴的陰霾中走出。
貨幣的價值，從來不只是數字的變化。匯率牽動著一國的競爭力、企業的獲利表現，甚至每個人日常生活的開銷。無論是持續升值還是長期貶值，對經濟都未必是好事。